SK하이닉스가 2분기 매출과 영업이익 모두 창사 이후 최대 실적을 새로 썼다. 하지만 실적 발표 당일 주가는 기대와 달리 약세를 보였다. 시장이 예상했던 수준에는 다소 미치지 못한 데다 반도체 업황이 정점을 지났다는 우려가 반영된 영향이다. 이에 SK하이닉스는 일시적인 출하 시점 차이일 뿐 수요에는 문제가 없다며 하반기 성장세가 더욱 가팔라질 것이라고 자신했다.
SK하이닉스는 29일 올해 2분기 연결 기준 매출 79조 3,187억 원, 영업이익 60조 5,426억 원을 기록했다고 밝혔다. 지난해 같은 기간보다 매출은 256.8%, 영업이익은 557.2% 증가했고 영업이익률은 76%로 역대 최고 수준을 나타냈다. 상반기 누적 영업이익도 98조 1,529억 원을 기록하며 지난해 연간 실적을 이미 넘어섰다.
다만 시장의 기대치는 더 높았다. 증권가에서는 매출 83조 원대, 영업이익 63조 원대를 예상했지만 실제 실적은 이에 다소 못 미쳤다. 사상 최대 실적에도 주가가 하락한 이유다.
회사 측은 실적 부진이 아니라 일부 고부가 메모리 제품의 출하 시점이 하반기로 조정된 영향이라고 설명했다. 제품 판매 일정이 바뀌면서 평균판매가격(ASP)과 매출이 일시적으로 영향을 받았지만, 하반기에는 해당 물량이 반영되면서 실적 개선 폭이 더 커질 것이라는 전망이다.
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실적을 이끈 것은 인공지능(AI) 시장 확대였다. HBM3E와 AI 서버용 D램 판매가 늘었고 범용 D램과 낸드플래시 가격도 함께 오르면서 수익성이 크게 개선됐다. 기업용 SSD 판매 역시 큰 폭으로 증가하며 실적을 뒷받침했다.
하반기에는 차세대 HBM4가 핵심 성장 동력으로 꼽힌다. SK하이닉스는 이미 주요 고객사에 HBM4 양산 공급을 시작했으며 생산량을 순차적으로 확대할 계획이다. 현재 수율과 품질도 기존 HBM3E 수준에 근접했다고 설명했다. 차세대 제품인 HBM4E 역시 주요 고객사에 샘플 공급을 마쳤으며 2027년 양산을 목표로 개발을 진행 중이다.
최근 시장에서 제기되는 HBM 공급 과잉 우려에 대해서도 선을 그었다. 회사는 핵심 고객사를 포함한 10여 개 고객과 장기공급계약(LTA) 협상을 마쳤으며, 추가 고객과도 논의를 이어가고 있다고 밝혔다. 장기 계약에는 중장기 구매 물량과 계약 이행 장치가 포함돼 있어 수요 변동에 따른 불확실성을 줄일 수 있다는 설명이다.
AI 투자 둔화 가능성에 대한 시각도 달랐다. SK하이닉스는 최근 AI 모델의 효율성이 높아지고 데이터센터 운영 방식이 변화하는 것은 투자 축소가 아니라 기존 인프라 활용도를 높이는 과정이라고 평가했다. AI 서비스가 확대될수록 HBM뿐 아니라 서버용 D램과 고용량 낸드 수요도 함께 증가할 것으로 내다봤다.
투자도 계속 이어간다. 회사는 올해 투자 규모를 40조 원 후반대로 유지하고 청주 M15X와 용인 반도체 클러스터 생산시설을 중심으로 생산능력을 확대할 계획이다. 첨단 패키징과 차세대 낸드 생산라인 투자도 순차적으로 진행한다는 방침이다.
재무 여력도 한층 강화됐다. 2분기 말 현금성 자산은 88조 원으로 늘었고, 차입금은 18조 6,000억 원으로 감소했다. 순현금은 69조 4,000억 원까지 확대됐다. SK하이닉스는 이를 바탕으로 미래 성장 투자를 이어가는 동시에 재무 건전성을 유지하고 추가 주주환원 정책도 연내 시장과 소통하겠다고 밝혔다.
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