주가 오름세 뚜렷
수익성 개선 전망
재개발 공약 주목
지난해 원자재 가격 급등, 인건비 상승, 분양가 규제 등으로 어려움을 겪었던 대형 건설사들이 올해 들어 회복세를 보이고 있다. 수도권 주택 시장의 회복 조짐과 국내외 고수익 프로젝트 수주 기대감이 겹치면서 주요 건설사들의 주가가 상승하고 실적 개선 전망도 나오고 있다.
28일 유가증권시장에서 현대건설은 전 거래일보다 4.32% 오른 4만 1,050원에 거래를 마감했다. 이달 1일 종가(3만 6,400원)와 비교하면 약 14.46% 상승한 셈이다. 이는 증권가에서 현대건설의 올해 실적에 대해 긍정적인 전망을 내놓고 있는 영향으로 풀이된다.
현대건설은 지난해 4분기 인도네시아와 사우디아라비아에서 발생한 현대엔지니어링의 대규모 손실과 과거 저마진 주택사업장의 준공으로 인해 큰 폭의 영업손실을 기록한 바 있다. 그러나 이번 분기에는 원가율이 개선되며 영업이익이 회복세에 들어섰고, 2분기부터는 수도권 주택 분양이 본격화하면서 실적 개선이 기대되고 있다.
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김기룡 미래에셋증권 연구원은 “현대건설의 올해 분양 계획은 총 1만 6,141가구로, 2분기부터 본격화할 것”이라며 “현재까지 착공 기준 약 1만 2,000가구 중 1분기에 약 1,500가구가 진행됐다”고 설명했다.
같은 기간 HDC현대산업개발은 22.50%의 주가 상승률을 기록하며 주요 건설사 중 가장 높은 상승률을 나타냈다. 이 회사는 서울원 아이파크 등 자체 주택의 고마진 구조 덕분에 1분기 영업이익이 전년 동기 대비 29.8% 증가하며 실적을 방어했다는 평가를 받고 있다.
허재준 삼성증권 연구원은 “그동안 수익성 악화의 원인이 됐던 저수익 지식산업센터가 1분기에 모두 준공됐다”며 “이제는 다수의 자체 사업 착공이 본격화하면서 매출이 증가하고 수익성도 높아질 것”이라고 전망했다.
대우건설의 경우 이달 초 대비 주가가 9.68% 상승하며 코스피 평균 상승률을 웃돌았다. 금융정보업체 에프앤가이드에 따르면 대우건설의 1분기 실적은 매출 2조 1,582억 원, 영업이익 849억 원으로 전년 동기 대비 각각 13.23%, 26.05% 감소할 것으로 예측됐지만, 향후 실적 개선 기대감이 주가에 반영된 것으로 분석된다.
배세호 iM증권 연구원은 “대우건설은 2025년 체코 원전, 이라크 알포 해군기지, 공군기지, 투르크메니스탄 비료공장, 리비아 인프라 사업 등 다양한 프로젝트 파이프라인을 확보하고 있다”며 “이 중 두 곳 이상에서 수주에 성공할 경우 내년부터는 외형 성장도 가능할 것”이라고 말했다.
DL이앤씨는 이달 들어 주가가 3.97% 오르며 비교적 낮은 상승률을 보였다. 이는 잠실우성4차, 도곡개포한신 등 고원가 주택 준공으로 인해 원가율이 악화하며 1분기 실적이 기대치를 밑돌 것이라는 전망 때문이다. 다만 2분기부터는 신규 착공 프로젝트의 매출 기여가 확대될 것이라는 기대감도 있다.
조정현 IBK투자증권 연구원은 “DL이앤씨는 올해 착공 물량이 크게 증가한 것으로 파악된다”며 “원가 안정화와 함께 착공 물량 증가가 향후 이익률 개선에 긍정적인 영향을 줄 것”이라고 말했다.
GS건설은 이달 들어 주가가 6.01% 오르는 데 그쳐 상대적으로 낮은 상승률을 기록했다. 철산자이 더헤리티지, 메이플자이 등 고원가 주택의 준공이 집중되면서 1분기 실적 부진이 예상되는 상황이다. 장윤석 유안타증권 연구원은 “하반기부터는 주택 원가율이 개선되고, 플랜트와 신사업 부문에서 매출 증가가 실적을 견인할 가능성이 있다”며 “카타르, 베트남 등 해외 인프라 사업에서의 비용 정산 및 도급 증액 결과에 따라 수익성이 개선될 여지도 있다”고 분석했다.
한편, 이재명 전 더불어민주당 대표가 대선 후보로 선출되면서 향후 정비사업 확대 기대감도 커지고 있다. 이 전 대표는 지난 대선에서는 ‘100만 가구 기본주택’을 공약한 데 이어 이번 경선에서는 “서울의 노후 도심 정비를 위해 재개발·재건축 진입장벽을 낮추고, 용적률 상향 및 분담금 완화를 추진하겠다”고 밝혔다. 이러한 발언은 건설업계에 긍정적 영향을 미칠 수 있다는 분석이 나오고 있다.
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